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20日，銀行間質(zhì)押式回購(gòu)市場(chǎng)上(存款類(lèi)機(jī)構(gòu)行情)，各期限回購(gòu)利率基本穩(wěn)定，短端的隔夜和7天回購(gòu)加權(quán)平均利率分別收?qǐng)?bào)1.27%、2.41%，雙雙微漲1bp左右，14天及以上期限回購(gòu)利率則幾無(wú)波動(dòng)。但值得注意的是，從7月2日算起，隔夜回購(gòu)利率已連續(xù)十三個(gè)交易日保持溫和上行。從Shibor利率走勢(shì)上看，盡管月初以來(lái)Shibor利率整體趨降，但隔夜Shibor利率自7月6日以來(lái)也持續(xù)呈現(xiàn)緩步上漲的走勢(shì)。

據(jù)交易員反映，月初以來(lái)貨幣市場(chǎng)隔夜資金需求持續(xù)旺盛，之前政策行、大行、股份行等融出積極，供求一直均衡偏松，但近幾日需求有增無(wú)減，供給逐漸剩下政策行和大行在支撐，導(dǎo)致融入難度在逐漸增大。好在市場(chǎng)上7天及以上期限資金供應(yīng)充足，中長(zhǎng)期限資金需求也不旺，整體流動(dòng)性并無(wú)大礙。

分析人士指出，短期資金需求增多可能與企業(yè)繳稅有關(guān)。按慣例，7月是二季度企業(yè)所得稅的清繳入庫(kù)期，財(cái)政存款增量較大，對(duì)流動(dòng)性有季節(jié)性擾動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，2013年、2014年7月份財(cái)政存款凈增量均超過(guò)6500億元。

該分析人士認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大，貨幣寬松取向難改，流動(dòng)性總體無(wú)憂，考慮到下半年流動(dòng)性季節(jié)性擾動(dòng)因素多，且貨幣政策可能更加傾向定向?qū)捤桑Y金利率或難回到前期絕對(duì)低位，但仍將在較低水平運(yùn)行。