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然而，互聯(lián)網(wǎng)金融各細(xì)分領(lǐng)域的具體業(yè)務(wù)未來何去何從？業(yè)務(wù)模式是否需要調(diào)整？曾經(jīng)打著創(chuàng)新旗號野蠻瘋長的創(chuàng)新模式，如今或被剪枝，或被監(jiān)控，“規(guī)范化創(chuàng)新”理念正在逐步形成。

1。眾籌，被教訓(xùn)了？

2015年8月7日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查的通知》、《中國證監(jiān)會(huì)致函各地方政府規(guī)范通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資活動(dòng)》，決定對通過互聯(lián)網(wǎng)開展股權(quán)融資中介活動(dòng)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行專項(xiàng)檢查。在《通知》下發(fā)的同時(shí)，也對股權(quán)眾籌究竟為何物進(jìn)行了界定。股權(quán)眾籌融資是指創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者或小微企業(yè)通過股權(quán)眾籌融資中介機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似的電子媒介)公開募集股本的活動(dòng)。與此同時(shí)，證監(jiān)會(huì)正在研究制定通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行非公開股權(quán)融資的監(jiān)管規(guī)定。

點(diǎn)評：在眾多互聯(lián)網(wǎng)金融細(xì)分業(yè)態(tài)中，股權(quán)眾籌一直被認(rèn)為是最具有正規(guī)背景、最被看好的創(chuàng)新模式之一，相較其他細(xì)分領(lǐng)域，股權(quán)眾籌監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)不少，讓其在創(chuàng)新的道路上走得快，也走得理直氣壯。而今，一紙排查，讓部分股權(quán)眾籌平臺(tái)亂了陣腳。創(chuàng)新總是伴隨著許多灰色地帶出現(xiàn)，股權(quán)眾籌在實(shí)際業(yè)務(wù)操作過程中，也被進(jìn)行了多樣“解讀”，生成了大量的業(yè)務(wù)繁衍和變異。在私募股權(quán)大踏步前進(jìn)的同時(shí)，公募股權(quán)眾籌不甘落后，而在一定程度上，股權(quán)眾籌已經(jīng)被定位為多層次資本市場的一環(huán)。對于股權(quán)眾籌的未來定位，牌照管理被業(yè)界看做方向之一，從嚴(yán)監(jiān)管似乎已經(jīng)成既定事實(shí)，當(dāng)然，從嚴(yán)并非針對股權(quán)眾籌單一業(yè)態(tài)，更多是對整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)而言，玩概念的時(shí)代已經(jīng)過去。

2.P2P，被盯緊了？

2015年8月6日，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，明確指出，民間借貸，是指自然人、法人、其他組織之間及其相互之間進(jìn)行資金融通的行為。此外，對于高息平臺(tái)的利率評判“紅線”進(jìn)行了重新劃定——借貸雙方約定的利率超過年利率36%，超過部分的利息約定無效，借款人請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分利息的，人民法院應(yīng)予支持。

點(diǎn)評：在過去兩年P(guān)2P瘋長的時(shí)期里，P2P賺取了大量的眼球和注意力，同時(shí)也用血淋淋的事實(shí)教育了投資者和這個(gè)市場。提到互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)，一半以上集中在P2P網(wǎng)貸行業(yè)，“P2P=跑路=風(fēng)險(xiǎn)”這樣的公式悄然形成。風(fēng)險(xiǎn)大伴隨著監(jiān)管難，此次關(guān)于民間借貸的司法解釋，在一定程度上被業(yè)界看做P2P網(wǎng)貸行業(yè)監(jiān)管細(xì)則的第一步，不同于理念上的定位，最高法解釋更多從實(shí)際的業(yè)務(wù)內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)致的界定，P2P的業(yè)務(wù)被從幕后推至臺(tái)前，那些蒙著層層面紗、被更多業(yè)界人士指責(zé)為“偽創(chuàng)新”的產(chǎn)品也沒有逃過監(jiān)管的“五指山”。而當(dāng)一切走上正軌之后，那些傳統(tǒng)金融大鱷是否會(huì)密集殺入？草根平臺(tái)是絕地反擊還是順從并購？后來者將從哪里切入尋找自己的空間？

3、支付，被搶地盤了？

2015年7月31日，央行下發(fā)《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法(征求意見稿)》(下稱《征求意見稿》)，規(guī)定支付機(jī)構(gòu)不得為金融機(jī)構(gòu)，以及從事信貸、融資、理財(cái)、擔(dān)保、貨幣兌換等金融業(yè)務(wù)的其他機(jī)構(gòu)開立支付賬戶；支付機(jī)構(gòu)采用不包括數(shù)字證書、電子簽名在內(nèi)的兩類(含)以上要素進(jìn)行驗(yàn)證的交易，單個(gè)客戶所有支付賬戶單日累計(jì)金額應(yīng)不超過5000元。

點(diǎn)評：支付回歸銀行，清算回歸銀聯(lián)。曾經(jīng)有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)人士表示，所謂創(chuàng)新就是不斷突破監(jiān)管邊界，將已經(jīng)被人為規(guī)定的事物向外拉伸，做以前所不能做，想以前所不能想。互聯(lián)網(wǎng)金融正是沿著這樣的思路不斷前進(jìn)，支付更是吸收了這一邏輯的精髓，以小額支付起家，逐步向外拓展，嫁接了多體系轉(zhuǎn)賬、貨幣基金、沉淀賬戶理財(cái)、自賬戶體系內(nèi)清算、理財(cái)平臺(tái)第三方服務(wù)。然而，創(chuàng)新伴隨的是風(fēng)險(xiǎn)暴露，這種風(fēng)險(xiǎn)不僅僅發(fā)生在自體系內(nèi)，隨著合作深度和廣度的加強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)也被擔(dān)憂傳導(dǎo)至整個(gè)金融體系，央行一紙禁令的下發(fā)，第三方支付公司業(yè)務(wù)類型被“打回原形”——P2P業(yè)務(wù)、跨賬戶體系轉(zhuǎn)賬、大額支付均被“剝離”。而這些業(yè)務(wù)的出清直接結(jié)果是賬戶清算被重新折返回銀聯(lián)，靠著沉淀在支付平臺(tái)上的數(shù)據(jù)，打算從大數(shù)據(jù)金融入手大干一場的支付公司，也會(huì)因?yàn)榇罅拷灰字匦聞潥w銀行，數(shù)據(jù)金融的閘門被迫關(guān)閉。

4。保險(xiǎn)，被收緊了？

2015年7月23日，保監(jiān)會(huì)內(nèi)部下發(fā)《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管暫行辦法》(下稱《辦法》)，標(biāo)志著我國互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)正式走入“監(jiān)管時(shí)代”?！掇k法》首度對互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)進(jìn)行了定義，同時(shí)圍繞放開經(jīng)營區(qū)域限制、產(chǎn)品管理、信息披露、落地服務(wù)、信息安全等一系列重要問題，明確了互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營的基本經(jīng)營規(guī)則。此外，針對目前已有的四類和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)相關(guān)的經(jīng)營模式，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人亦明確了接下來的發(fā)展路徑。

點(diǎn)評：互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)恐怕是眾多互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)中，最早下發(fā)監(jiān)管細(xì)則的細(xì)分領(lǐng)域。相比其他傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，保險(xiǎn)一直屬于被強(qiáng)監(jiān)管的領(lǐng)地，這種思維也被承襲至互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)，保險(xiǎn)產(chǎn)品一方面作為用戶的風(fēng)險(xiǎn)保障出路，另一方面隨著安全性被看好，成為更多群體投資理財(cái)?shù)暮萌ヌ?，但是保險(xiǎn)理財(cái)并沒有獲得“線上小貸公司”稱號的P2P同樣的跨界銷售“優(yōu)待”，想通過保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)資金跨區(qū)域流動(dòng)尚無法實(shí)現(xiàn)。此外，綜觀互聯(lián)網(wǎng)金融整體，“第三方”的靈活性在金融創(chuàng)新中承擔(dān)了不可替代的作用，對于第三方監(jiān)管的“度”在一定程度上成為該細(xì)分領(lǐng)域監(jiān)管松緊的重要考量。未來保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售線上化、產(chǎn)品推出情景化、理賠流程網(wǎng)絡(luò)化是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。