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世界銀行北京時(shí)間16日發(fā)布的一份最新研究論文稱，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體應(yīng)準(zhǔn)備迎接美國(guó)即將進(jìn)入貨幣政策收緊周期可能帶來(lái)的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

這篇以《即將到來(lái)的美國(guó)利率收緊周期：一帆風(fēng)順還是狂風(fēng)暴雨？》為題的論文指出，美聯(lián)儲(chǔ)小心翼翼地為進(jìn)入收緊周期搭臺(tái)造勢(shì)，并且有充分的理由期望實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡和對(duì)新興市場(chǎng)和前沿市場(chǎng)產(chǎn)生良性效應(yīng)。然而，即使對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策變化期待已久，仍有可能引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，而這可能導(dǎo)致新興市場(chǎng)和前沿市場(chǎng)的資本流入大幅下跌。

世界銀行高級(jí)副行長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家考什克·巴蘇說(shuō)，全球市場(chǎng)的金融壓力往往對(duì)新興市場(chǎng)和前沿市場(chǎng)影響更大。這篇論文探討了即將到來(lái)的收緊周期帶來(lái)的市場(chǎng)動(dòng)蕩會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融穩(wěn)定產(chǎn)生什么樣的顯著不利影響，對(duì)最脆弱國(guó)家的影響會(huì)最大。

在全球經(jīng)濟(jì)正在調(diào)整適應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景趨弱、國(guó)際貿(mào)易增速放慢和大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌的情況下，尤其可能出現(xiàn)動(dòng)蕩和混亂。例如，在當(dāng)前環(huán)境下，一些新興市場(chǎng)和前沿市場(chǎng)與2013年的縮減恐慌時(shí)期相比更加脆弱。最近幾年許多新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)減速，預(yù)計(jì)2015年新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)率將成為全球金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)最低。

世界銀行發(fā)展預(yù)測(cè)局局長(zhǎng)阿伊汗·高斯說(shuō)，最近全球金融市場(chǎng)激烈動(dòng)蕩和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景惡化使得風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加劇。對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)偏好的突然變化可能會(huì)傳染和影響很多國(guó)家的資本流入。

報(bào)告認(rèn)為，新興市場(chǎng)資本流入的突然枯竭可能會(huì)對(duì)脆弱國(guó)家構(gòu)成嚴(yán)峻的政策挑戰(zhàn)。為準(zhǔn)備迎接美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策可能觸發(fā)的震蕩，發(fā)展中國(guó)家需要強(qiáng)化其經(jīng)濟(jì)韌性和采取措施加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。面臨高通脹的國(guó)家應(yīng)實(shí)行可信的貨幣政策遏制通脹。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)擁有大量外匯負(fù)債的銀行保持密切監(jiān)督。

報(bào)告建議，在預(yù)算允許的情況下，利用財(cái)政政策可以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。結(jié)構(gòu)性改革的效益顯現(xiàn)需要時(shí)間，但堅(jiān)定的改革議程可以向投資者傳遞信號(hào)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景正在改善。加大匯率靈活性可以對(duì)震蕩起緩沖作用，但需要以貨幣政策措施或者支持有序市場(chǎng)運(yùn)作的有針對(duì)性的干預(yù)作為補(bǔ)充。

世界銀行發(fā)展預(yù)測(cè)局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡洛斯 ·阿特塔說(shuō)，新興市場(chǎng)和前沿市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體可以在即將到來(lái)的緊縮周期中抱最好的希望，但考慮到涉及的巨大風(fēng)險(xiǎn)，他們最好扣緊安全帶以防顛簸。