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時(shí)間:2021-09-25瀏覽量: 作者:中國(guó)證券網(wǎng)來(lái)源:
季末臨近,非銀機(jī)構(gòu)跨季工作基本收尾,流動(dòng)性局部供求矛盾將趨于緩解,加上月末財(cái)政支出力度較大,必要時(shí)央行也可微調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)操作,近期流動(dòng)性最緊張的時(shí)刻應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn),后續(xù)有望逐步改善??缂竞?,市場(chǎng)利率下行空間也將打開(kāi)。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)29日消息,交易所隔夜回購(gòu)利率28日最高觸及14.5%,刷新兩個(gè)月高位。市場(chǎng)原本預(yù)期三季度末流動(dòng)性“該緊不緊”,但從資金價(jià)格的“脈搏”傳遞出的信息是,季末“錢緊”似乎又回來(lái)了。分析人士認(rèn)為,當(dāng)前超儲(chǔ)率低而季末擾動(dòng)多,致使流動(dòng)性易緊難松。不過(guò),此前市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)判和準(zhǔn)備都不足,可能才是引發(fā)“預(yù)期差”的關(guān)鍵。
目前流動(dòng)性趨緊主要是結(jié)構(gòu)性的,是流動(dòng)性結(jié)構(gòu)性供求矛盾激化的結(jié)果,隨著非銀機(jī)構(gòu)跨季工作基本收尾,流動(dòng)性最緊張的時(shí)刻應(yīng)已過(guò)去,后續(xù)將迎來(lái)自我修復(fù)的過(guò)程。展望未來(lái),由于貨幣政策不松不緊,超儲(chǔ)率難明顯回升,季末過(guò)后,資金面仍有不少坎,波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)與分層現(xiàn)象仍將存在。