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　　進入月中時點，各類流動性擾動因素增多。公開信息顯示，9月稅期基本到15日結(jié)束，但隨后繳稅走款還會影響兩三日，因此，15日前后兩三日將是繳稅影響最明顯的階段。9月16日，還有一筆1135億元MLF將到期。政府債發(fā)行也在持續(xù)回籠流動性。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，9月11日至20日，國債、地方債發(fā)行繳款規(guī)模達到2288億元。另外，進入下半月，機構(gòu)也要進行跨季準備和長假備付，季月考核壓力較大，緊接著又將迎來國慶假期，取現(xiàn)需求料階段性增加。

　　市場人士認為，今后一兩周，市場上資金供求壓力料有所上升，近期央行已打破連續(xù)凈回籠，表明之前的流動性“削峰”告一段落，昨日央行進一步轉(zhuǎn)向?qū)嵤﹥敉斗牛瑯酥局轮辛鲃有?ldquo;填谷”操作正式啟動。

　　昨日早間銀行間市場資金面一度偏緊，在央行釋放千億流動性后，場內(nèi)資金融出逐步增多，局面逐步恢復平穩(wěn)。

　　資金價格方面，昨日銀行間中短期回購利率繼續(xù)走高，存款類機構(gòu)隔夜回購利率（DR001）漲5BP至2.68%，代表性的7天期回購利率（DR007）漲近8BP至2.91%，可跨季的21天回購利率上行14BP至4.05%。交易員稱，受繳稅等因素影響，早盤資金面較前一交易日繼續(xù)有所收緊，大行、股份制等銀行類機構(gòu)謹慎融出，隨著公開市場的凈投放，隔夜融出開始增多，資金面逐漸趨好；午后，隔夜資金供給仍略緊俏，隨后逐漸趨于均衡，但7天資金融出仍不多。

　　短期來看，低超儲環(huán)境下，擾動因素增加，使得流動性出現(xiàn)波動的可能性上升，資金價格料仍易漲難跌，另外，流動性分層的矛盾料再度顯現(xiàn)，非銀機構(gòu)融資難度將會上升。

　　不過，從提前續(xù)做MLF到重啟28天逆回購操作，央行已釋放穩(wěn)定流動性信號。目前央行逆回購余額很低，給予央行很大的操作空間。另外，季月財政支出力度往往較大，且集中在月末時段，屆時形成的流動性供給也有望對沖監(jiān)管考核、長假取現(xiàn)等因素的影響。